（原標題： 企業空轉貨物為獲退稅的分析）

　　【導讀】每年有相當一批廣東省的企業為了獲得退稅，利用港澳管道，一進一出之間，每年產生了1000多億的進口額。

　　退潮后，才知道誰在裸泳。

　　廣州代理記賬小編了解到，上半年數據表現一片大好的中國對外貿易繁榮景象，在盛夏6月被迎頭澆了一盆冰水。

　　海關總署8日公布的進出口數據顯示，5月中國進出口增幅雙雙大降，備受關注的出口值增幅從4月的14.7%大降至1%，而進口則從4月的增長16.8%，跌落至下降0.3%。

　　在經過監管部門對以人民幣套利和出口退稅等為目的的虛假貿易手段進行整肅后，中國進出口貿易虛火終于被降了下來。

　　貿易被增長

　　海關總署公布的最新數據顯示，5月份我國進出口總值3451.1億美元，增長0.4%。其中出口1827.7億美元，增長1%;進口1623.4億美元，下降0.3%;貿易順差204.3億美元。

　　這一數據遠遠低于市場預期。雖然此前機構曾不太樂觀的預測5出口將會是4月的一半，僅增長7.3%，但官方的數據將這一數據確定在了1%。

　　對此海關總署表示，5月當月我國外貿進出口同比增速大幅回落，一方面是對港套利貿易基本得到遏制，內地與香港貿易快速回落;另一方面，受國內經濟放緩、外部需求低迷、企業經營成本居高不下、人民幣實際有效匯率上升、貿易環境惡化等多因素綜合作用。

　　而僅僅在一個月之前，進出口在4月份還交出了靚麗的成績單，進出口數據均明顯高于市場預期，其中出口同比增長14.7%，高于3月的10.0%;進口同比增長16.8%，高于3月的14.1%。

　　但堅挺的4月出口數據一出爐就引發外界的質疑。事實上，自一季度外貿數據公布以來，業界質疑聲就一直不斷。

　　官方數據顯示，一季度出口增速超18%，前三個月貿易順差2705億人民幣(折合430.7億美元)。但是一季度與之對應的港口貨物量卻顯得低迷，規模以上港口完成外貿貨物吞吐量80449萬噸，同比增長9.1%，增速較2012年同期回落4.2個百分點。

　　澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛認為，從港口吞吐量來看，中國各大港口的吞吐量均明顯出現減速，同時，采購者經理指數中的新出口訂單也出現了明顯的下滑，這些都與不斷走強的貿易數據形成了鮮明的反差。“這表明數據中存在著大量的熱錢流入，最終導致了數據的‘被增長’。”

　　瑞銀證券的一份報告顯示，來自中國貿易伙伴國的數據再次與中國海關數據顯著背離：3月份韓國出口同比增長僅0.4%，而臺灣出口同比增長僅3.3%——二者均明顯低于中國10%的出口增速。另外，臺灣數據顯示3月份從中國內地進口同比下跌了1.2%，大大弱于中國海關發布的對臺灣出口增速(同比大增45%)。

　　對于外界的質疑，海關曾試圖對最近幾個月出口增速尤其是對香港出口的疑點做出解釋，其中指出一些跨國公司為了節省成本，把國際物流配送中心的倉庫從香港轉移到內地，造成配送和分撥貨物在香港和內地之間的調撥更加頻繁，拉動了內地對香港出口增速的提升;另外，貴金屬和集成電路，可以走空運，這樣出口數字在港口上難以體現出來。

　　但這一說法并不能完全解釋出口數據的種種疑點。

　　廣州代理記賬小編了解到，有商務部人士表示，從過往的數據監測來看，內地和香港雙邊貨物貿易并無如此規模的進出量。更讓人生疑的是，保稅區出口繼1-2月期間同比增長112%后，3月份進一步創出219%的增速紀錄。

　　國家信息中心則指出，一季度我國對外貿易延續了去年四季度以來的回升勢頭，但出口增長存在一定虛假成分。“一季度出口中存在通過轉口貿易回流國內，間接推高了出口增速。如一季度內地對香港出口增長74.2%，顯著高于其他地區。這其中不排除部分跨國公司通過香港自由港進行產品集散與分銷，以及東部沿海地區將本應銷售至中西部地區的零部件或半成品等通過香港進行周轉，降低流通稅費，同時部分產品還可獲得出口退稅的優惠。一季度，內地從香港進口國產商品375.1億美元，增長42.8%，其中便包括以上情況。”

　　進出口游戲

　　出口退稅和人民幣套利，成為創造出今年上半年外貿虛假繁榮的幕后黑手。

　　商務部研究院國際市場研究部副主任白明此前表示，在中歐貿易和中日貿易仍延續此前萎縮狀態，一季度外貿數據確實異常。數據偏高可能是由于產品香港“一日游”、“保稅區游”和出口退稅等原因引起的。

　　由于保稅物流中心等同于“境內關外”，故企業不必到香港或者公海進行“一日游”，只需將貨物入保稅物流中心“一日游”，從而大大降低運輸成本和相關費用。

　　對于上游企業，貨物進保稅物流中心就視同出口，可以立即退稅。而下游企業只需從保稅物流中心進口貨物，向海關以“加工貿易手冊”方式申報進口，就能享受進口料件免繳關稅、增值稅的待遇，大大縮短了退稅周期，加快了資金流轉。

　　上述觀點得到了業內人士的認可。深圳坪山新區進出口保稅園區一位從事物流的公司負責人向媒體透露，出口數據激增很大一部分是企業將貨物在保稅區兜圈子和騙稅得來的。這樣可以使企業獲取高額匯率差額或出口退稅，也可以使地方外貿數據顯得漂亮。而選擇在香港或保稅區進行“一日游”物流成本也較低。

　　據了解，每年有相當一批廣東省的企業為了獲得退稅，利用港澳管道，一進一出之間，每年產生了1000多億的進口額。

　　此前有海關人士透露，一般而言，這與跨國公司的全球產業鏈布局策略有關，比如一家生產電子產品的跨國公司，產品在中國內地生產，出口至其亞太集散中心香港之后，根據該產品在內地的銷量，再分撥一批貨物回到內地。但他也坦言，由于中國特色的出口退稅制度，確實存在一批企業為了規避境內直接銷售的稅率，采用到港澳“走一遭”的方式，再以幾乎零關稅進口內地。

　　而在人民幣大幅升值的驅動下，以虛假貿易進行套利的行為，已經成為資金充裕投資者心照不宣的行業操作。

　　法興銀行經濟學家姚偉稱，一些企業承認他們正在進行一些利率套利行為，估計這對貿易規模增長數據(包括進口和出口)形成的偏差約為3至8個百分點。

　　據了解，從去年第四季度起，大規模操縱貿易數據的許多前提條件都已成熟，在岸與離岸市場的人民幣匯率差價擴大，加上人民幣升值，人民幣套利風潮也就隨之興起。

　　有報道指出，去年10月以前，在岸與離岸市場的人民幣匯率差距還很小，但從去年第四季度起，大規模操縱貿易數據的許多前提條件都已成熟，在岸與離岸市場的人民幣匯率差價擴大，加上人民幣升值，人民幣套利風潮也就隨之興起。在珠三角地區的很多城市里，以虛假貿易進行套利的行為，已經成為資金充裕投資者心照不宣的行業操作。

　　業內人士表示，最早的時候，運作該類業務只是部分大型貿易企業、金融機構的“創收”之舉，只在深圳個別行業里小范圍推進，嘗試過黃金、白銀，后來改為更為實惠、體積小、價值不定的電子元件、芯片等產品，今年十分流行的深圳“保稅區一日游”則是各外貿企業的“業務常態”，由于保稅物流中心等同于“境內關外”，企業不必到香港，只需將貨物入保稅物流中心轉一圈就行，既節省運輸成本，又縮短時間，而且手續簡單。

　　銀行幫兇

　　貿易數據虛假繁榮的背后，銀行扮演著更為隱秘的角色。

　　有調查發現，外貿套利的利益鏈條已經直接從企業主延伸至銀行，形成一條利益鏈。部分商業銀行在主動推廣虛假貿易套利業務，充當了教唆、牽線搭橋的角色，導致虛假貿易向內地城市蔓延，越來越多投資無門的私營業主、銀行大戶加入到了看似合法、合規的“投資”大軍中。

　　在珠三角地區的很多城市里，該類虛假貿易套利行為，已經成為了資金充裕的投資者公開的秘密，2012年底之后，勢頭愈演愈烈。

　　熱錢套利的原理非常簡單，主要通過離岸與在岸人民幣的匯差、利率以及人民幣升值，而這三種方式可以順暢連接，實現套利最大化。在整個熱錢套利鏈條上，偽造巨額貿易是第一步，關鍵步驟是通過“內保外貸”獲得外匯資金。

　　所謂“內保外貸”，是指境內企業向境內銀行出具信用憑證等擔保條件，并在銀行存入一定金額的資金后，其境外子公司可以從境外銀行獲得融資。比如企業在內地銀行存入一億元，香港公司那邊銀行貸出美元或港元。

　　據了解，不少銀行主動向客戶介紹虛假貿易套利模式，并推出經濟實惠的一條龍服務，不僅能幫企業介紹境外的金融機構，還能幫客戶介紹香港機構注冊新公司，代開信用證，并向這些資金運作巨大的外貿商們推銷內保外貸的理財計劃或者拉存款。而倒賣信用證也成為了創業新點子。

　　在虛假貿易中，貨物之所以能在境內、境外“跑”很多趟，就是因為商業銀行可以不斷開出信用證。而目前無論是中國人民銀行，還是金融法規，對于商業銀行開具信用證的額度、資質，并沒有限制與監管。在套利被運營成一盤生意以及形成利益鏈的情況下，內地與香港間的貿易量突然放大，數據顯示，深圳今年1~2月對外進出口貿易同比增長六成。1~3月廣東出口額10231.2億元人民幣，增長34.3%，高出全國增速15.9個百分點，其中深圳1~3月出口額增速達80%。4月內地與香港的貿易往來同比增速達到了57.2%。但是，與此同時，中國與東盟的貿易往來增速僅為25.3%，與美國為5.5%，與歐盟為0.19%，與日本為-2.37%。

　　監管發力

　　失真的出口數據以及導致熱錢涌入的虛假貿易問題，終于引起了監管層的重視。包括外管局、海關等部門密集出臺了監管措施，嚴厲打擊虛假出口退稅和人民幣套利行為，并取得立竿見影的效果。

　　今年5月以來，央行廣州分行和深圳銀監局分別發文叫停相關套利產品。多位外貿系統人士透露，相關部門從上月起已開始嚴查虛假貿易。海關方面的監管也在升級，對深圳福田保稅區等海關特殊監管區內的企業進行監測和整頓。

　　為防范套利資金流入，國家外匯管理局發布通知稱，外匯貸存比超過參考貸存比的各中外資銀行，應在每月初的10個工作日內將綜合頭寸調整至下限以上。

　　外匯局不僅收緊了金融機構的外匯綜合頭寸下限，還要求外貿企業10日內解釋清楚貨物進出口和貿易收支總量不匹配的原因。

　　此前深圳銀監局也向轄內銀行下發《關于對保稅區企業相關進出口貿易融資業務風險提示的通知》，提示銀行加強貿易真實性審查，嚴控理財業務與進出口業務之間的風險傳遞。

　　上述通知稱，深圳市一季度進出口貿易出現異常增長，主要是因為深圳福田、沙頭角兩個保稅區部分從事黃金、高新電子等高價值產品進出口的外貿企業，通過同一貨物在深港之間反復進出的“貨物空轉”方式，虛構進出口貿易。

　　外貿數據真實性屢被質疑以及國家外匯管理局近期的新監管措施更引發了海外市場對內地外貿形勢的擔憂。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，擠出水分行動之后不僅出口增速大降，連升值優化出口結構的幻象也破滅了。他認為在監管壓力下，利用單位價值高的高科技產品做幌子套利難了。

　　方正證券指出，海外的廉價資金、中國地方融資平臺的迫切需求和央行匯率市場化的取向，可能共同造成了熱錢大舉涌入、人民幣匯率“虛火”旺盛的局面，人民幣升值很大程度上是外匯套利行為所致，不應高估今年海外資金回流的風險。

　　但即使是海關、外匯局、銀行、稅收部門監管收緊和嚴查，在外貿企業主看來，只要避過這陣風頭，香港仍是賺取境內外人民幣差價主戰場。

　　“只要人民幣還會升值，更多新的套利模式還是會出來。只是純粹虛假的貿易融資玩不下去了，但真正有貿易背景的企業還是會想方設法繼續的。”一位外貿商表示。

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